全球制造業(yè)有所回升，下行壓力仍存

——2020年1月份CFLP-GPMI分析

　　據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2020年1月份全球制造業(yè)PMI較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)至50%，升幅明顯。美國(guó)和歐洲制造業(yè)低位反彈，共同拉動(dòng)了全球制造業(yè)的回升，亞洲制造業(yè)保持溫和趨升的走勢(shì)，非洲制造業(yè)增速有所回落，但仍保持較快發(fā)展。

　　全球制造業(yè)PMI結(jié)束連續(xù)6個(gè)月50%以下的走勢(shì)，回到臨界點(diǎn)，初步出現(xiàn)止跌跡象。經(jīng)過(guò)2019年的持續(xù)放緩，2020年全球經(jīng)濟(jì)存在低位反彈的基礎(chǔ)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議近日發(fā)布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》稱，2019年全球外國(guó)直接投資總體流動(dòng)平緩，預(yù)計(jì)2020年將溫和增長(zhǎng)。在貿(mào)易摩擦局勢(shì)有所緩和的前提下，全球投資和貿(mào)易較2019年將有所增長(zhǎng)。在貿(mào)易和投資的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)增速也將有小幅上升。國(guó)際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)增速將從2019年的2.9%上升至2020年的3.3%。

　　雖然全球制造業(yè)有所止跌，但全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，短期看，新型冠狀病毒疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將有所顯現(xiàn),但疫情結(jié)束后，前期積累的需求將快速釋放，相關(guān)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資活動(dòng)將帶動(dòng)制造業(yè)活動(dòng)加快回升。長(zhǎng)期看，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素仍然存在。一是以美伊矛盾為代表的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)日益趨增，有可能對(duì)全球金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響;二是貿(mào)易摩擦雖有緩解跡象，但諸多不確定性因素并未完全消除;三是各國(guó)為緩解下行壓力采取的政策措施效果有待觀察。2020年，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未完全釋放，經(jīng)濟(jì)能否探底回升，關(guān)鍵在于世界各國(guó)的協(xié)同發(fā)展和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制程度。

　　分區(qū)域來(lái)看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

　　
歐洲制造業(yè)有所恢復(fù)，PMI低位回升

　　2020年1月份，歐洲制造業(yè)較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)至48.9%。從主要國(guó)家走勢(shì)看，德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI均有不同程度回升。其中，法國(guó)制造業(yè)增勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，PMI在51%以上，德國(guó)制造業(yè)相對(duì)較弱，PMI仍在45%左右的較低水平。

　　綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)較上月有所回升，但指數(shù)仍在49%以下，說(shuō)明歐洲制造業(yè)雖有恢復(fù)，整體走勢(shì)仍未擺脫偏弱格局。歐洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部依存度較高，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)程度取決于世界投資和貿(mào)易的恢復(fù)水平。法國(guó)之所以制造業(yè)相對(duì)較強(qiáng)，得益于近期其吸引境外項(xiàng)目有所增加。歐洲財(cái)政政策激勵(lì)在一定程度上有助于歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但復(fù)蘇過(guò)程仍需較長(zhǎng)時(shí)間。

　　
亞洲制造業(yè)溫和趨升，PMI小幅連升

　　2020年1月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.4%，連續(xù)3個(gè)月小幅上升，持續(xù)2個(gè)月保持在50%以上。從主要國(guó)家看，印度、新加坡、菲律賓和日本等國(guó)制造業(yè)PMI均有不同程度回升。沙特和阿聯(lián)酋制造業(yè)PMI均有所回落。綜合指數(shù)變化，亞洲制造業(yè)連續(xù)小幅趨升，走勢(shì)溫和。

　　2020年1月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50%，較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。受春節(jié)消費(fèi)預(yù)期影響，部分消費(fèi)相關(guān)行業(yè)企業(yè)接單增長(zhǎng)。企業(yè)生產(chǎn)增速雖有所放緩，仍保持?jǐn)U張狀態(tài)。企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)上升，對(duì)后市預(yù)期向好。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體穩(wěn)定。當(dāng)前疫情短期內(nèi)將對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)生影響，但疫情解除后，前期由于開工復(fù)工遲滯所積累的市場(chǎng)需求將集中釋放，生產(chǎn)、投資與消費(fèi)加快增長(zhǎng)，帶動(dòng)中國(guó)制造業(yè)恢復(fù)較快增長(zhǎng)。

　　
美洲制造業(yè)有所反彈，PMI升至50%以上

　　2020年1月份，美洲制造業(yè)較上月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，結(jié)束連續(xù)5個(gè)月50%以下的走勢(shì)，顯示美洲制造業(yè)較上月有明顯反彈。從主要國(guó)家表現(xiàn)看，巴西、加拿大、墨西哥等國(guó)制造業(yè)增速較上月均有加快，PMI均有不同程度回升，美國(guó)制造業(yè)快速反彈是帶動(dòng)美洲制造業(yè)整體反彈的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　ISM報(bào)告顯示，2020年1月份，美國(guó)制造業(yè)PMI升至50.9%，升幅超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，顯示美國(guó)制造業(yè)較上月有所反彈。分項(xiàng)指數(shù)顯示，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求較上月均有回升，相關(guān)指數(shù)均升至50%以上。但就業(yè)活動(dòng)偏弱，從業(yè)人員指數(shù)雖有回升，但仍保持在46%左右的較低水平。調(diào)查企業(yè)普遍反映，1月份，市場(chǎng)需求較去年四季度有所回升，但回升幅度有限，市場(chǎng)需求整體水平仍低于2019年同期。從PMI來(lái)看，50.8%的指數(shù)水平較2019年同期降幅近5個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)雖有反彈，但整體增長(zhǎng)力度較去年同期有所減弱，反彈的持續(xù)性仍待觀察。

　　
非洲制造業(yè)增速放緩，PMI有所回落

　　2020年1月份，非洲制造業(yè)PMI較上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)至51.1%。從主要國(guó)家看，尼日利亞、埃及和南非等國(guó)制造業(yè)PMI均有不同程度回調(diào)。尼日利亞制造業(yè)PMI仍保持在59%以上的較高水平。指數(shù)變化顯示，非洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，但整體仍保持較快發(fā)展。

　　2020年，非洲制造業(yè)保持較快發(fā)展仍具備基礎(chǔ)。一是非洲大陸自貿(mào)區(qū)的持續(xù)推進(jìn)，有利于各種資源的自由流動(dòng)和區(qū)域貿(mào)易成本的降低，為非洲發(fā)展增添內(nèi)部動(dòng)力;二是全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和投資合作，為非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供外部推動(dòng)力。非洲各國(guó)政局的穩(wěn)定以及營(yíng)商環(huán)境的改善仍是非洲經(jīng)濟(jì)保持發(fā)展的關(guān)鍵因素。